<新股配资网>金融杠杆对A股和债券市场影响几何？资金缘何充斥金融市场？

在加杠杆的时候，杠杆资金能为经济下行的背景下的A股带来一轮大牛市金融杠杆，在去杠杆的时候，杠杆资金也能引发千股跌停的惨剧。目前，杠杆资金正致力于将债券市场收益率推低至前所未有的低点。那么金融杠杆对A股和债券市场影响几何？资金缘何充斥金融市场？，我们不禁要问，为什么金融市场充斥着杠杆?民生证券认为表面上这与银行理财资金池的崛起有关，实质上理财资金的崛起又与实体所依赖的增长模式是密不可分的。

首先，实体过于依赖外部融资，银行资产负债表扩张太快，加剧了金融机构负债端的竞争，推升了全社会预期回报率。

其次，在监管部门对表内信贷投放行业限制、存贷比考核和资本充足率约束下，银行有将表内信贷资产出表、对接非标资产、月末季末拉存款的动机，结合全社会较高的预期回报率，理财规模出现爆发式增长。

再次，房地产投资下行，传统过剩产能部门融资需求收缩，风险溢价上升，非标规模收缩，资产端收益下降很快，负债成本相对刚性，资金脱“实”向“虚”炒金融，但金融市场很难提供明确的预期的收益率，理财只能通过优先端进入，带有杠杆的资金就此形成了。

民生证券还认为，宽不宽松都是问题：通缩背景下，理应宽松，但又担心道德风险和长端降太快产生汇率问题。不过全球风险偏好下降的趋势太明显了，而且在国内去产能的大背景下，实体经济的融资需求下降肯定是确定的，与此相伴的是，人民币资产风险溢价也是上升的，现在美元走弱了，日本负利率，货币宽松空间还是会打开的，我们先静静的等待这一天的到来，暂时不妨先投资于短端或类现金资产，不要跟央行作对，防止拉长久期后长端利率上行导致净值大幅波动，待央行降低资金利率信号明确了再入场也不迟。