<新股配资网>股票融资风险大？律师教你用两融对冲和控仓

吴锦文律师指出，实质上股票就是风险投资，只要在交易就很难规避掉风险，而两融交易具有财务杠杆效应，在把握性不高的情况下，尽量控制管理好仓位；两融交易还还有做空机制股票融资风险大？律师教你用两融对冲和控仓，可以通过构建交易策略，进行一定程度的风险对冲。

一、如何理解融资融券交易

融资融券交易又称信用交易，分为融资交易和融券交易。融资交易就是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入资金用于证券买卖，并在约定的期限内偿还借款本金和利息。

融券交易是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入证券卖出，在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。

总体来说，融资融券交易关键在于一个“融”字，有“融”投资者就必须提供一定的担保和支付一定的费用，并在约定期内归还借贷的资金或证券。

融资融券交易具有财务杠杆效应和双向交易机制，可获得更多的交易筹码，从而放大交易的收益和亏损，看好行情可做多，不看好行情可做空，不管涨跌都有赚钱的机会。投资者也可运用这两个特性实现更多的交易策略，以达成套利交易，风险对冲，T+0交易等效果。

二、融资融券开户要满足的条件

融资融券开户需满足：最近20个交易日日均资产≥50万，6个月交易经验等条件。

日均50万包含的资产有现金、交易结算资金、A/B 股股票、债券、基金、证券公司资产管理计划等。6个月交易经验以中登公司查询的证券交易经验为准；投资者参与A 股、B股、存托凭证和全国中小企业股份转让系统挂牌股票交易的，均可计入其参与证券交易的时间，在其他券商的交易经验也可以。

融资融券账户只能开一个，已开需要销户后重开，有两融账户可通过打资产证明实现当日销户当日新开两融账户。多数券商需要到线下营业部办理，有一家券商同时支持线上线下开两融，全国各地都可以开，有智能手机和电脑就可以，全程约40分钟，更加方便快捷。

三、两融费率

融资利率默认为8.35%，多数券商优惠利率在5.5%到7.5%之间，跟券商的成本和政策有关，有券商融资能给到5%。

融券利率普遍会比融资高一些，默认为10.35%，多数都在8%往上了，少数专项券源2.99%起。

两融交易佣金跟普通账户一样，默认多为万2.5及以上，最高不超过千3，部分券商可调万1（含规费），ETF，可转债，国债逆回购可单独调整且无印花税和过户费。

四、融资融券有那些风险管理措施及制度

1.融资融券标的证券。融资融券只能交易融资融券标的证券，一般会在证券前面加R进行标识，当前融资融券交易的主要是股票和ETF。

2.维持担保比例。维持担保比例就是两融账户的总资产/总负债，该比例越高说明两融交易的杠杆越低，通过偿还负债或增加自有产的担保品可以提升该比例，其中有几个关键的比例需要多留意。

3.信用账户持仓集中度与融券负集中度管理。持仓集中度是指两融账户中，单一股票或单板块（如科创板，创业板，北交所）占整个两融账户总资产的比例，融券负债也是，超过该比例则会限制其相应的交易。

4.融券卖出委托价格不得低于最新成交价，若委托价低于最新价格，则自动成为废单。

5.融资融券交易出现异常时，交易所可以采取相应的监管措施。

五、融资融券交易策略

1.趋势交易

利用融资杠杆1：1，融券杠杆1：2，通过个股上涨下跌获利。上涨趋势时，利用融资的杠杆效应，放大收益；下跌趋势时，运用融券卖出机会，获取更大化投资收益，部分规模较大的ETF也支持融资融券交易。

2.T+0交易

可分为T+0滚动交易和T+0冲销交易。 滚动交易：投资者满仓，且持有股票A，预计当日低开高走，可以低点融资买入股票A股票融资，高点卖券还款，抛出原本持有的股票A，赚取买卖价差收益，同时也实现当日股票A总负债为零，无利息费用产生。 冲销交易：投资者未持有股票A，预计当日低开高走，低点普通或融资买入股票A，高点融券卖出同等数量的股票A，实现当日股票A净头寸为零，次一交易日直接还券，产生一天利息。

3.资券对冲

平掉当天的头寸，规避股票下跌风险。适用情形，投资者中长期持有股票A，中间遇到比较长的节假日担心政策消息有重大变化或某一段时间内无法关注股市，此时可以融券卖出同等数量的股票A，后续股票A跌，通过融券卖出获利对冲自持股票A的下跌损失，上涨则反之，锁定成本和收益，类似于期货中的锁仓功能，也可以用于打新。

4.套利交易

常见的套利模式有日内套利，期现套利，转债套利，增发套利，大宗套利。

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